2026年三季度报告

①公告要点：中国重汽（000951）于2026年10月28日18:13通过深交所披露2026年三季度报告全文，本次披露核心为公司2026年前三季度的营收、盈利、资产负债等核心财务指标，未在公告摘要中体现的细分业务订单、海外市场拓展等非结构化信息，需查阅报告原文进一步核验。

②公司背景：中国重汽是国内重卡整车及核心零部件研发、生产、销售领域的头部企业，核心产品覆盖货运、工程作业等多类重卡场景，海外市场为其重要收入来源。从本次披露的前三季度数据看，公司营收、净利均保持较高同比增速，反映行业需求回暖的逻辑已落地到经营端，其所处重卡细分行业兼具周期更新属性与新能源、出口结构升级逻辑，当前阶段行业成长性为中等水平。

③行业与政策：当前重卡行业核心运行趋势为高排放老旧车辆更新需求集中释放、海外新兴市场出口订单维持高增、新能源重卡渗透率稳步爬坡，是支撑行业经营数据回暖的核心逻辑。经逐一核对解读日当天及最近一周抓取的公开产业政策、监管动态，暂未发现与国内重卡行业、中国重汽主营业务直接相关的新增调控或监管文件，暂无直接关联的政策端影响，政策影响力度为中性。

④利好利空研判：整体为偏利好。核心依据为公司前三季度营收、扣非净利分别同比增长32.12%、42.11%，经营现金流覆盖当期收益，盈利质量扎实，整体风险等级为中低风险，65.78%的资产负债率属于重资产行业正常水平，仅毛利率偏薄带来周期波动压力。当前静态PE约12.7倍处于行业估值30%分位，估值合理；20日线对60日线呈空头排列，需警惕高开低走，公告后短期波动幅度为中；披露摘要未涵盖细分业务结构，存在信息缺口。