2026年三季度报告

①公告要点：山推股份于2026年10月30日晚间披露2026年三季度报告全文，核心经营数据显示，前三季度公司实现营业总收入123.62亿元、归母净利润10.11亿元，对应营收、净利润同比增速分别为17.87%、19.24%，扣非净利润同比增速达20.18%，报告未提及其他重大资本运作、业务扩张类特殊事项。

②公司背景：山推股份是国内履带式推土机领域核心龙头，主营业务覆盖全系列工程机械主机、核心零部件研发制造，近年持续受益于国内基建设备更新、海外新兴市场出口需求释放的经营修复周期。本次三季报进一步验证公司连续季度的营收、利润同步增长趋势，其所处的推土机及配套工程机械细分赛道，依托存量替换与出海支撑，整体成长性为中等。

③行业与政策：当前工程机械行业的核心需求逻辑，来自国内交通、能源类重大基建项目落地带来的设备更新采购，以及海外新兴市场的出口份额提升。解读日最近一周国家能源局明确提出加快重大能源项目建设、扩大能源领域有效投资，该政策将直接带动能源施工场景的工程设备采购需求，对公司所在赛道形成中度潜在利好，暂无同行业直接利空的监管动态。

④利好利空研判：整体判断为偏利好，需警惕日线级别空头排列下的高开低走风险。公司当前风险等级为中低风险，依据为：前三季度营收、扣非净利保持近20%同比正增长，平均ROE达15.32%，每股经营现金流正向流入，64.1%的资产负债率处于工程机械行业合理区间，无硬风险事项。估值层面，因未提供行业PE历史分位数据暂无法精准定位百分位，结合现价测算的PE、PB处于制造类企业常规合理区间，判定为估值合理；叠加近60日累计下跌22%、较高点回撤29%的状态，公告后短期股价波动幅度为中等。