2026年三季度报告

①公告要点：格力电器（深交所上市公司，证券代码000651）于2026年10月27日晚间正式披露2026年三季度定期业绩报告，属于常规定期披露类公告。现有公开摘要仅明确公告类型、披露时点及报告期维度，未披露三季度单季营收、利润、现金流变动及业务结构变化等核心经营细节，上述内容需查阅完整报告原文核验。

②公司背景：公司核心主营业务为家用空调、暖通设备、生活电器及高端装备等领域的研产销，是国内白电行业头部企业。本次三季报是衔接2026年上半年经营表现的关键定期披露，可直观验证公司在国内消费修复周期下的经营韧性。公司所处家用空调白电细分行业当前整体成长性为中，行业存量博弈特征显著，增长核心来自存量更新需求、海外市场拓展及品类横向延伸。

③行业与政策：当前白电行业整体趋势为国内需求端依托地产后周期消费修复、家电以旧换新政策落地实现稳态增长，海外需求受汇率波动、全球渠道库存调整影响存在边际波动。解读日近一周相关政策端仅成都出台商品住房销售制度落地实施意见，属于单个城市的地产端边际优化政策，对空调这类地产后周期消费品类的潜在利好为轻度力度，仅反映局部区域购房需求的托底信号，暂未形成全国性的行业层面强刺激。

④利好利空研判：整体判断为待观察，因本次三季报核心经营明细未对外披露，存在信息缺口，需待完整报告发布后进一步验证。当前公司风险等级为中低风险，依据为：61.84%的资产负债率处于白电行业合理区间，每股经营现金流（3.36元）盈利质量扎实，虽上半年营收、净利同比小幅下滑8%左右，但28.81%的毛利率保持稳定，无重大经营恶化迹象。行情端当前均线呈空头排列，无高位获利盘积累；动态估值处于白电行业20%分位以内，属明显低估范畴；本次公告后短期股价波动敏感度为中等，需警惕空头排列下的高开低走波动。