2026年三季度报告

①公告要点：古井贡酒于2026年10月30日18:08通过深交所披露2026年三季度报告全文，公开了截至2026年9月30日的核心经营财务指标，未在公开披露摘要中提及股东增减持、重大产能变动、渠道特殊政策等非业绩类事项，其余公告细节标题及结构化字段未覆盖，需查看原文核验。

②公司背景：古井贡酒作为国内徽酒核心龙头，主营业务为各档次白酒的研发、生产与销售，本次披露的三季报是其年内开展渠道库存调整、产品结构升级阶段的官方经营成果载体。当前其布局的次高端及以上白酒细分行业成长性为中等，受区域消费复苏节奏、居民消费意愿波动影响，暂不具备爆发式增长的行业基础，本次业绩披露是市场观察其全年经营目标完成度的核心依据。

③行业与政策：当前白酒行业整体处于库存周期去化后半段，动销分化下次高端产品的复苏节奏直接决定区域酒企的业绩弹性。本次解读日及最近一周公开披露的产业与监管动态中，未出现与白酒行业直接相关的促消费、税收调整、渠道监管类定向政策，不存在针对本次三季报披露内容的定向政策影响，政策端对该公司经营的潜在影响力度为轻度。

④利好利空研判：本次三季报披露的营收、净利均出现两位数同比下滑，整体不及市场普遍预期，属于待观察范畴。公司当前风险等级为中低风险，依据为资产负债率不足28%，偿债压力极小，经营现金流与盈利水平匹配度高，近80%的毛利率彰显产品盈利壁垒，虽短期业绩下滑但无持续经营风险。按当前股价测算，公司PE、PB在白酒行业处于20%-50%分位，属于估值合理区间；当前均线呈空头排列，叠加业绩下滑需警惕短期回调，因累计涨幅较小、回撤充分，短期股价波动敏感度为中。