2026年第三季度报告(英文)

①公告要点 本次公告为泸州老窖于2026年11月4日在深交所披露的2026年第三季度报告的英文对照全文，公告未在已公开的中文三季报口径基础上，新增业绩调整、重大经营决策类的增量实质信息，报告核心经营维度的披露口径与中文版本保持一致，未披露需单独提示的重大风险或机遇类事项。

②公司背景 泸州老窖为国内高端浓香型白酒头部企业，核心产品国窖1573覆盖次高端及以上主流价格带，是行业内少数具备全国化渠道深耕能力的品牌，当前所属高端白酒细分行业成长性为中等，行业已从高速扩容周期进入存量竞争阶段，商务消费修复与渠道库存去化并行。本次发布英文三季报主要为满足跨境投资者的信息获取需求，不属于经营层面的重大调整类动作。

③行业与政策 当前高端白酒行业整体运行趋势为渠道库存逐步去化、产品结构持续向高毛利核心大单品集中，消费复苏节奏偏慢于前期市场预期；从解读日前一周公开的产业动态来看，已披露的政策及板块行情集中在人工智能、机器人、医药赛道，暂未发布针对白酒行业的专项监管要求或扶持政策，本次英文三季报公告不存在直接的政策驱动影响，政策端对公司的潜在影响力度为轻度。

④利好利空研判 本次公告属于中性待观察性质，因仅为英文对照版本未新增实质经营信息，暂不存在明确多空导向。公司当前为中低风险：资产负债率仅20.44%，每股经营现金流达3.02元，毛利率超83%具备强盈利韧性，虽前三季度营收、净利同比下滑超3成，但无刚性偿债压力。当前20日线位于60日线下方呈空头排列，当前PE、PB处于行业20%-50%分位属于估值合理，因无增量信息，短期股价波动敏感度为小，需核验英文与中文版核心数据差异的信息缺口。