ST晨鸣B:2026年三季度报告(英文版)

①公告要点：ST晨鸣于2026年10月31日晚间在深交所披露其B股板块对应的2026年三季度报告英文版，当前公开的公告摘要仅明确报告的载体形式为英文版本，未披露三季度核心经营业绩、股东变动、重大事项进展等实质内容，所有关键经营信息需查看报告原文核验。

②公司背景：ST晨鸣为国内浆纸一体化龙头企业，核心从事文化纸、白卡纸、生活用纸的生产与销售，当前因财务类问题被实施退市风险警示并冠以ST标识，2026年上半年营收同比大增225.9%、亏损同比收窄近8成，但尚未回到盈利区间。其所处造纸细分行业成长性为中等，行业需求随出版、包装场景平稳增长，缺乏爆发性增量空间。

③行业与政策：造纸行业当前核心发展趋势为落后产能出清、行业集中度逐步提升，头部企业通过完善浆纸一体化产业链降本，应对纸浆、能源等原材料价格波动。解读日前后抓取的公开市场快讯中，暂无与造纸行业直接相关的产业支持或监管调整动态，现有信息与公司主业关联度极低，无明确政策端力量对本次公告形成边际影响，政策影响力度为轻度，方向中性。

④利好利空研判：本次公告无实质增量信息，结合存量数据判断公司为高风险主体：依据为2026年中报资产负债率达96.09%，每股净资产仅0.0531元，濒临资不抵债；销售毛利率为负，扣非亏损超10亿元，虽营收高增、亏损收窄，但尚未实现正向盈利，持续经营压力较大。估值层面，因持续亏损PE无有效参考值，PB达35.68，远高于造纸行业常规合理区间，泡沫过大。K线层面，当前股价位于两条关键均线下方，虽短期均线多头排列，但近60日累计跌3.08%，距120日高点回撤24.7%，无趋势上行动能。因公告无实质经营信息，股价短期波动敏感度为小，叠加公司高风险、估值泡沫问题，整体偏空。